Slovenský finančný systém si udržiava stabilitu aj napriek pretrvávajúcej neistote.

Napriek rastúcej globálnej neistote ostáva slovenský finančný systém stabilný a dobre pripravený zvládať prípadné otrasy. Hoci banky, podniky aj domácnosti vstupujú do neistého obdobia v solídnej kondícii, situácia v zahraničí si vyžaduje zvýšenú opatrnosť.

Svetová ekonomika pribrzďuje a neistota rastie

Medzinárodné prostredie sa postupne prispôsobuje novým pravidlám v globálnom obchode. Hoci hrozba masívnych obchodných vojen ustúpila, vyššie americké clá spomalili svetový obchod a otvorili priestor pre agresívnejšiu expanziu čínskych firiem. Európa v niektorých odvetviach stráca trhové podiely, čo zvyšuje tlak na konkurencieschopnosť európskych výrobcov.

Finančné trhy zároveň fungujú v prostredí pretrvávajúcich nerovnováh – ceny viacerých aktív sa držia nad úrovňami podporenými dlhodobými fundamentmi. Nízka riziková prémia zvyšuje šancu na korekciu cien, čo by mohlo zasiahnuť volatilitu aj náladu investorov.

Slovenská ekonomika spomaľuje

Spomalenie rastu hospodárstva je viditeľné už niekoľko štvrťrokov a odhady Národnej banky Slovenska naznačujú, že trend bude pokračovať. Domáci dopyt tlmia aj prijaté fiškálne opatrenia.

Útlm sa prejavuje v nižšej priemyselnej výrobe, slabšom exporte, pomalšom raste tržieb a miernom ochladení trhu práce.

Ekonomickí experti preto zdôrazňujú potrebu ozdravenia verejných financií — zdravý rozpočet je podľa nich nevyhnutný na udržanie dôvery investorov a schopnosti reagovať na prípadné budúce šoky.

Úvery domácnostiam aj firmám rastú, hoci riziká sa zvyšujú

Hypotekárny trh v roku 2025 ožil. Počet nových úverov sa vrátil na dlhodobé priemery a s rastúcimi cenami nehnuteľností rástla aj ich priemerná výška. Dostupnosť bývania je síce horšia, no trh sa prispôsobil – rastie podiel klientov s vyššími príjmami a častejšie sa využívajú úspory ako doplnkový zdroj financovania.

Ceny bývania pokračovali v dvojcifernom raste, ktorý však od konca jari mierne spomaľuje. Do budúcna ich môže ovplyvniť slabší ekonomický výhľad, demografické zmeny aj vnútroštátne presuny obyvateľstva.

V podnikovej sfére po jarnej revitalizácii úverovania nastalo opätovné spomalenie, najmä v priemysle, ktorý trpí slabším zahraničným dopytom, silným eurom a konkurenčným tlakom z Ázie.

Firmy a domácnosti majú dobré základy, no budú čeliť výzvam

Prvá polovica roka priniesla rast reálnych miezd aj rekordne nízku nezamestnanosť. Podniky po období stagnácie zaznamenali vyššie tržby. Leto však prinieslo otočku — najmä priemysel zápasí s poklesom objednávok, produkcie aj exportu. Nezamestnanosť mierne vzrástla.

Napriek tomu sú domácnosti aj firmy v relatívne dobrej finančnej kondícii. Podiel problémových úverov ostal stabilný, mierne zhoršenie evidujú len spotrebiteľské úvery.

Vyššie úrokové sadzby však stále predstavujú citlivý bod: domácnosti odvádzajú väčší podiel príjmov na splátky hypoték a časť firiem má menej priestoru pokrývať rastúce úrokové náklady z marží. NBS preto ponechala proticyklický kapitálový vankúš na nezmenenej úrovni.

Banky sú ziskové a odolné, no čelia dlhodobým výzvam

Bankový sektor si udržal silnú ziskovosť aj napriek rastúcim prevádzkovým nákladom. Čisté úrokové výnosy rástli spolu s úverovým portfóliom. V porovnaní s EÚ však ziskovosť slovenských bánk zaostáva — dôvodom je stále trvajúci bankový odvod, ktorý podľa analytikov brzdí investície do modernizácie sektora.

Kapitálová primeranosť ostáva vysoko nad minimami, banky sú tiež likvidné, hoci oživený rast úverov časť likvidity stiahol. Do budúcna však môže finančné domy ovplyvniť konkurencia zo strany štátom ponúkaných dlhopisov pre občanov či nových digitálnych platobných nástrojov.

Poisťovne a investičné fondy pokračujú v raste

Poisťovne si udržali silnú solventnosť a ziskovosť, pričom rast podporilo najmä neživotné poistenie, kde vyššie poistné kopíruje rast nákladov a poistných plnení.

Dôchodkové aj podielové fondy zaznamenali stabilný rast napriek krátkemu jarnému výkyvu na trhoch. Ten sa rýchlo zotavil, no zároveň ukázal, že fondy sú čoraz citlivejšie na pohyb cien akcií — ich podiel v portfóliách totiž dlhodobo narastá.
Zdroj: NBS
 
Autor článku: Iveta Hudáková