Aktuálna situácia na finančných trhoch po vojenskom konflikte

Zverejnené: 03.03.2026

USA a Izrael spustili 28. februára 2026 spoločné letecké útoky na Irán. Medzi potvrdenými obeťami je aj najvyšší iránsky líder ajatolláh Alí Chameneí, spolu s viacerými vysokými predstaviteľmi vrátane veliteľa Revolučných gárd (IRGC). Americký prezident vyhlásil, že útoky budú pokračovať podľa potreby, zároveň však naznačil ochotu rokovať s prípadným novým vedením Iránu.

Irán označil operáciu za „kriminálny útok“ a prisľúbil tvrdú odvetu. Keďže nebol oznámený nástupca Chameneího, prechodne má proces nástupníctva riadiť trojčlenná rada.

Boje pokračujú výmenou raketových útokov, hlásené sú obete na oboch stranách. Napätie zasiahlo celý región Blízkeho východu vrátane útokov dronmi, raketami a aktivácie protivzdušnej obrany pri amerických základniach. Došlo aj k narušeniu leteckej dopravy v oblasti Perzského zálivu a objavili sa správy o obmedzení prepravy ropy cez Hormuzský prieliv.

Ako reagovali trhy?

Najväčšie cenové pohyby boli zaznamenané na komoditných trhoch, akciový trh eskaláciu očakával a reagoval triezvejšie,
Ceny ropy bezprostredne po útokoch prudko stúpli, pretože trhy začali oceňovať riziko narušenia dodávok. Severomorská ropa Brent vzrástla až o 8 – 10 %, pričom sa obchodovala blízko 80 – 82 USD za barel,
Zlato posilnilo - investori ho nakupujú ako tradičný bezpečný prístav v časoch geopolitickej neistoty,
Akciové indexy reagovali poklesom, v Ázii zaznamenali pokles 1 – 2 %, európske burzy otvorili v miernom poklese od 1 % do 2 %, pričom futures (termínované kontrakty na konkrétny dátum v budúcnosti za vopred dohodnutú cenu) na americké indexy indikujú obdobný pokles

Základný scenár vývoja

Eskalácia tohto vojenského konfliktu je trhmi vo všeobecnosti považovaná za riziko, ktoré už bolo v základnom scenári zahrnuté. Predpokladá sa, že narušenie globálnych dodávok energie bude iba dočasné za predpokladu, že:

nedôjde k zničeniu kľúčovej ropnej infraštruktúry,
obmedzenia prepravy budú krátkodobé,
vojenská eskalácia sa nebude dlhodobo prehlbovať,

V takomto scenári by sa ceny ropy po počiatočnom náraste mohli čiastočne korigovať a trhy by sa postupne vrátili k sledovaniu fundamentov globálnej ekonomiky. Zároveň však rastie pravdepodobnosť negatívneho scenára – teda dlhodobejšieho narušenia dodávok energií, podobne ako po ropnej kríze v roku 1973 alebo po začiatku vojny Rusko - Ukrajina v roku 2022.

Kľúčové faktory rozhodujúce pre ďalší vývoj

HORMUZSKÝ PRIELIV
Cez túto trasu prechádza viac ako 20 % globálneho dopytu po rope (cca 21 mil. barelov denne). Ak by došlo k jeho dlhšiemu uzavretiu, išlo by o významný ponukový šok. Zatiaľ sa predpokladá, že Irán nemá kapacitu dlhodobo blokovať tok ropy, najmä vzhľadom na silnú prítomnosť USA v regióne.

PRODUKCIA ROPY V REGIÓNE
OPEC+ už oznámil zvýšenie produkčných kvót. Irán produkuje približne 4,5 % globálnej ropy. Dôležité bude, či odvetné kroky poškodia produkciu iných krajín.

TRVANIE KONFLIKTU
Ak USA a Izrael rýchlo „vyhlásia víťazstvo“ a schopnosť Iránu reagovať bude oslabená, riziko dlhodobého narušenia sa znižuje. V prípade predlžovania konfliktu rastie riziko destabilizácie trhu.

DOPAD NA INFLÁCIU A RAST
Globálna ekonomika je dnes menej citlivá na ropu než v minulosti. Podľa analýz 10 % rast cien benzínu zvýši americkú infláciu približne o 0,2 percentuálneho bodu v prvom mesiaci, pričom efekt postupne slabne. Dlhodobo vyššie ceny energií by pôsobili ako dodatočná daň pre domácnosti a firmy. Väčší dopad by pocítila Európa a Ázia ako USA, ktoré sú významným producentom ropy.

REAKCIA CENTRÁLNYCH BÁNK
Centrálne banky v posledných rokoch signalizovali, že na jednorazové cenové šoky nebudú reagovať prehnane. Rizikom by bolo, ak by sa zvýšili inflačné očakávania.

Ako reagovať?

Historická skúsenosť ukazuje, že vojenské konflikty mali na finančné trhy vo väčšine prípadov iba krátkodobý dopad. Bezprostredne po vypuknutí konfliktu zvyčajne dochádza k zvýšenej volatilite, poklesu akciových trhov a rastu cien bezpečných aktív, ako sú zlato alebo štátne dlhopisy. Ak však konflikt neprerastie do rozsiahleho ekonomického šoku – napríklad prostredníctvom dlhodobého narušenia energetických dodávok či globálneho obchodu – trhy majú tendenciu stabilizovať sa a vrátiť sa k sledovaniu fundamentálnych faktorov, ako sú hospodársky rast, firemné zisky a menová politika.

PRÍLEŽITOSŤ V POKLESE
V časoch neistoty nie je čas na paniku, ale na disciplínu. Ak trhy zareagujú poklesom, vhodné je nepanikáriť a nevyhodnocovať situáciu ako signál na ústup, ale ako investičnú príležitosť. Cieľom zostáva udržanie investičného horizontu v rámci argumentácie pripomínania, že úspešné investovanie je o „čase na trhu“, nie o „časovaní trhu“.

Základný scenár predpokladá dočasný energetický šok a postupnú stabilizáciu finančných trhov. Najväčším rizikom zostáva dlhodobé narušenie dodávok ropy cez Hormuzský prieliv. Pre investorov je kľúčové zachovať disciplínu, diverzifikáciu investičných portfólií a dlhodobý prístup, pričom krátkodobá volatilita môže v najbližších dňoch priniesť zaujímavé príležitosti na jednorazové doinvestovanie, príp. zvýšenie pravidelných investícií.

Autor článku: Matej Dobiš