Záhada najnenávidenejšieho trendu na akciovom trhu má vysvetlenie
Akciové trhy v polovici minulého mesiaca pripravili nápor na nervový systém investorov. Najmä tých európskych. V priebehu jedenástich obchodných dní klesla hodnota nemeckého akciového indexu DAX o viac ako 7 %, čo je relatívne silné oslabenie. Menšie poklesy boli citeľné v USA, kde referenčný index S&P 500 poklesol len o približne polovicu.
Pokles cien akcií časovo korešponduje so začiatkom aktuálnej sezóny zverejňovania hospodárskych výsledkov za predchádzajúci kvartál. To však nie je najdôležitejšia informácia, ktorú možno zo správania trhu vyčítať. Znepokojujúcim je fakt, ako k týmto poklesom došlo. Prevažná väčšina dní, počas ktorých došlo k posunu cien akcií na nižšie úrovne, bola spojená so zvýšeným objemom obchodov. To signalizuje tzv. distribúciu, zvýšenú predajnú aktivitu zo strany veľkých inštitucionálnych investorov. Spôsob, akým sa správajú, v rozhodujúcej miere ovplyvňuje celkové dianie na trhu. Ak veľkí investori predávajú, rastie pravdepodobnosť toho, že pokles trhov bude výraznejší. Nech by sme sa pozreli na začiatok akéhokoľvek medvedieho trhu, vždy by bol jeho začiatok spojený s opisovanou formou distribúcie.
Na druhej strane – stále existuje aj dôvod na opatrný optimizmus. Až do polovice mája sa hodnota indexu S&P 500 dokázala udržať nad úrovňou svojho 50-dňového priemeru. Od polovice marca, keď sa index dokázal vyštverať aj nad dlhodobý 200-dňový priemer, sa S&P 500 drží úspešne nad ním. To sú pozitívne fakty, poukazujúce na to, že ceny akcií sa stále udržiavajú v rastúcom trende. Jeho súčasťou sú aj obdobia krátkodobých poklesov, no tieto nebývajú ani trváce, ani výrazné.
Medzi štatistikami, ktorých je v oblasti investovania neúrekom, sa v polovici mája objavila jedna, ktorá môže do veľkej miery vysvetľovať to, prečo množstvo ľudí „nenávidí“ aktuálny rastový trend. Už takmer 20 rokov zisťuje Gallupov inštitút aj to, koľko ľudí má svoje úspory na akciovom trhu. Minulý mesiac to bolo 52 %, čo je najmenej v celej histórii sledovania tejto štatistiky. Maximum na úrovni 65 % zaznamenali štatistici v apríli 2008, krátko pred tým, ako naplno prepukla svetová finančná kríza. Množstvo ľudí teda pozerá na to, ako ceny akcií idú nahor, bez toho, aby na tomto vývoji participovali.
